编辑|小圆蜀商证券
美国财政部刚披露的2025年10月美债数据，直接在全球金融市场炸了锅。
这组数据里藏着的信号，远比数字本身更震撼。
曾经被捧为“安全岛”的美元资产，正在被越来越多国家用真金白银投票放弃。
最出人意料的是美国的铁杆盟友加拿大，单月狂抛567亿美元美债，持仓直接跌到4191亿美元，连美债第四大海外持有国的席位都丢了。
和加拿大的“决绝”相比，中国的减持更显长期布局的意味。
当月同步减持118亿美元后，持仓跌至6887亿美元，创下2008年金融危机以来的17年最低，一夜退回金融危机时期水平。
说实话，这事儿不仅仅是数字上的变动。
回想2013年，咱们手里还攥着1.3万亿美债，现在直接腰斩。
这说明大家都在真心实意地搞外汇储备多元化，谁也不想在一棵树上吊死。
加拿大那边更有意思，操作起来像坐过山车，4月刚抛一大笔，5月买回来点，10月又接着砸。
而且这不是个别现象，印度连着五个月都在卖，挪威也跟着抛了222亿。
越来越多新兴市场国家扎堆加入“去美债”阵营，用资本动作直白表达对美元资产的担忧。
这时候肯定有人要说了，不是还有日本和英国在增持吗？
确实，10月份日本买了107亿，英国买了132亿，看着像是在“接盘”。
但仔细算算总账，外国投资者手里持有的美债总量，10月份还是少了58亿美元，跌到了9.24万亿蜀商证券，这说明卖的力量远比买的力量大。
而且别被日本增持的假象骗了，日本那是“不得不买”。
作为出口大国，它赚了一堆美元回来，如果不去买美债，日元就会疯涨，自家出口企业就得喝西北风。
这种被动持仓本身就充满风险，一旦未来美债收益率波动或美元贬值，资产缩水的压力会瞬间爆发。
再来谈谈加拿大为何“背刺”美国，核心是被美国贸易政策逼至绝境。
2025年以来，美国先后对加拿大钢铁、铝制品加征25%惩罚性关税（2025年3月12日起执行），后续还威胁对加拿大进口化肥加征高额关税，直接命中加拿大经济要害。
多国集体离场的根源，是美国早已积重难返的财政烂摊子。
当前美国国债总额已突破38万亿美元（2025年10月21日首次突破），年度利息支出高达1.2万亿美元，占联邦财政收入的22.3%，超过医疗、国防等关键领域支出。
这意味着美国政府每收5美元税收，就有1美元以上要用来还利息，彻底陷入“借新债还旧债”的死循环。
美国现在的债务状况，说白了一个深不见底的漩涡。
为了填补窟窿不断借钱，结果供给太大把美债价格砸下去了，收益率反倒飙升，导致发债成本更高。
就连一向给面子的大机构都看不下去了，穆迪在2025年5月16日直接把美国主权信用评级从最高的Aaa砸到了Aa1。
至此，全球三大评级机构里，美国再也没了那个“AAA”的金字招牌。
这也意味着美债那种“闭着眼买”的时代彻底结束了。
与美债减持形成鲜明对比的，是全球央行的“囤金热”。
世界黄金协会的调查数据很说明问题：95%的受访央行都打算在未来一年继续买黄金蜀商证券。
咱们中国央行更是实诚，一口气连买了13个月，储备量冲到了7412万盎司。
像印度、土耳其这些新兴市场国家也都在大笔买入。
这哪里是简单的资产配置，分明就是大家心里都不再迷信美元信用了。
毕竟，美国动不动就把金融制裁当武器挥舞，谁手里攥着美元谁心里发慌。
这时候，黄金那种“硬通货”的老底色反而成了最安全的避风港。
这种去美元化的风潮，不光体现在央行储备上，更切切实实地渗透到了做生意的每一个环节，人民币现在的地位就是最好的证明。
算上全口径，人民币已经是全球第三大支付货币了。
到2025年11月，它在全球支付占比2.94%，排第六。
但这背后的变化才是关键：不管是中印尼搞的本币结算，还是巴西那笔40亿的咖啡大单，大家都不约而同地把美元踢出了局。
以前做贸易要被美元赚一道汇兑差，成本高达3%以上，现在直接用人民币或者本币结算，像中印尼那边成本直接干到了0.5%。
巴西对华的大豆、铁矿石，80%都用人民币结账，彻底不用看美元脸色波动。
金砖国家内部三成的贸易绕开了美元，中俄之间更是超过90%。这说明全球货币体系的底层逻辑已经变了。
这场金融格局的大洗牌，其实也正在影响咱们普通人的生活。
最直接的就是汇率，美元指数从11月中旬的100.135跌到了12月底的97.935，一个多月就跌了两个多点。
这对咱们来说可是实实在在的利好，家里有孩子要出国留学的，换汇成本降了不少；
平时爱搞海淘的，买美元结算的东西也便宜了。
以后出国旅游更方便，拿着支付宝、微信直接扫码消费，根本不用费劲去换美元。
就连买进口奶粉，因为省去了中间那3%到5%的汇兑成本，一罐300元的奶粉能便宜个十几块钱。
出境游时支付宝、微信支付可直接扫码，无需专门兑换美元。
就业市场上，懂人民币跨境结算的财务人员薪资同比上涨30%，外贸企业通过离岸人民币融资大幅降低财务成本，新机遇与货币变局深度绑定。
美国财政危机还在引发更深层的经济连锁反应。
多国集体离场的根源，是美国早已积重难返的财政烂摊子。
当前美国国债总额已突破38万亿美元，年度利息支出高达1.2万亿美元，占联邦财政收入的22.3%，超过医疗、国防等关键领域支出。
说到底，美国财政部这份10月数据并非偶然波动，而是全球对美元信用的集体“不信任投票”。
中国的稳步减持是战略布局，加拿大的激进抛售是盟友反水，新兴市场国家的跟风离场是趋势所向，再叠加美国无解的债务死循环，美元霸权根基已开始松动。
对普通人而言，无需过度恐慌，但需看清大趋势：可趁美元走弱规划海淘、留学；
理财时适当增加人民币资产和黄金相关产品比例，规避单一美元资产风险。
这场全球金融格局重构已势不可挡，美元独霸时代正在落幕，顺势调整资产配置，才能在变化中守住钱包。
蜀商证券
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